Αρχική Οικονομία Το μεγάλο παιχνίδι πριν από το επόμενο κραχ

Το μεγάλο παιχνίδι πριν από το επόμενο κραχ

Η χρηματοπιστωτική κρίση του 2008 ξεκίνησε με τα ενυπόθηκα δάνεια χαμηλής εξασφάλισης στις ΗΠΑ, τα οποία οι τράπεζες και οι πάσης φύσεως επενδυτικοί οργανισμοί «συσκεύαζαν» όλα μαζί, τα ασφαλή και τα μη ασφαλή, δηλαδή, χωρίς καμία διάκριση μεταξύ τους, δημιουργώντας τα πακέτα των CDOs. Ετσι, από τα επικίνδυνα δάνεια παρήγαγαν δήθεν ασφαλή (μέσω των CDSs) και «ποιοτικά» χρηματοοικονομικά προϊόντα, με αξιολόγηση ΑΑΑ από τις αμειβόμενες επί τούτου εταιρείες, πουλώντας τα περαιτέρω. Τελικά, η αγορά των CDOs κατέρρευσε, τα κράτη αναγκάσθηκαν να διασώσουν τις τράπεζες και τις υπόλοιπες εταιρείες για να μη διαλυθεί ολόκληρο το χρηματοπιστωτικό σύστημα και τα δημόσια χρέη εκτοξεύθηκαν στα ύψη όπως των ΗΠΑ, που διπλασιάστηκε, της Ισπανίας, που τετραπλασιάστηκε, κ.ο.κ.
Έκτοτε, το παγκόσμιο χρέος συνέχισε να αυξάνεται, μεταξύ άλλων με τη βοήθεια των κεντρικών τραπεζών, που πλημμύρισαν τις αγορές με 17 τρισ. δολάρια νέα και φθηνά χρήματα, ενώ δρομολογήθηκε η μεγαλύτερη μεταφορά πλούτου όλων των εποχών, από τα κάτω προς τα επάνω, εις βάρος κυρίως της μεσαίας τάξης.

Εντούτοις, φαίνεται πως, αφενός το πάθημα δεν έγινε μάθημα στα κράτη, αφετέρου οι κεντρικές τράπεζες δεν υπολόγισαν σωστά τις συνέπειες των εντελώς καινούργιων και μη συμβατικών ενεργειών τους. Ειδικότερα, η θέση των CDOs του παρελθόντος έχει αναληφθεί από τα ETFs (Exchange Traded Funds) τα οποία επενδύουν σε πολλές μετοχές, εμπορεύματα, ομόλογα, παράγωγα, νομίσματα κ.ο.κ. μαζί, με εντελώς διαφορετικά ποιοτικά χαρακτηριστικά, αποτελώντας, ουσιαστικά, επίσης δομημένα και αδιαφανή προϊόντα. Ο όγκος τώρα των συνολικών συναλλαγών στις ΗΠΑ στα τέλη του καλοκαιριού του 2016 διεξαγόταν κατά 24% σε ETFs και κατά 76% σε μεμονωμένες μετοχές από 20% και 80% πριν από τρία χρόνια. Σήμερα υπολογίζεται πως τα ETFs έχουν φτάσει στο 30% των συνολικών συναλλαγών ή ακόμα περισσότερο, ενώ ο «γίγαντας» των ETFs, το επενδυτικό κεφάλαιο Vanguard, που διαχειρίζεται 4,5 τρισ. δολάρια, έχει διπλασιάσει το ποσοστό που κατείχε στον δείκτη S&P το 2010, πλησιάζοντας ήδη το 7% της συνολικής αγοράς.

Περαιτέρω, η πρωτοφανής αυτή κυριαρχία των επενδυτικών οχημάτων, που αντανακλούν τις τάσεις της αγοράς και όχι τα θεμελιώδη μεγέθη, σημαίνει κατ’ αναλογία πως η χρηματιστηριακή αγορά γίνεται όλο και πιο εύθραυστη, αδιαφανής και αναποτελεσματική, γεμάτη διαστρεβλώσεις. Το γεγονός αυτό τεκμηριώνεται από την έντονη αύξηση της μεταβλητότητας εκείνων των μετοχών που κατέχουν οι παθητικοί επενδυτές μέσω των ETFs παρά το ότι στις ΗΠΑ δεν έχουν κυριαρχήσει ακόμη σε τέτοιο βαθμό, όπως στην Ιαπωνία, στην οποία οι παθητικοί επενδυτές έχουν φτάσει ήδη στο 67%, έναντι 41% στις ΗΠΑ. Επειδή τώρα στην Ιαπωνία, το δημόσιο χρέος της οποίας είναι μακράν το υψηλότερο στον πλανήτη (στο 250,4% του ΑΕΠ), διενεργούνται συνεχώς νομισματικά πειράματα, δεν είναι σαφές εάν το τεράστιο αυτό ποσοστό των παθητικών επενδύσεων οφείλεται στην κεντρική της τράπεζα. Εντούτοις, είναι γνωστό πως η Τράπεζα της Ιαπωνίας (BoJ) τα τελευταία χρόνια αγόραζε τεράστιες ποσότητες μετοχών μέσω ETFs, στην προσπάθειά της να ελέγξει τη χρηματιστηριακή αγορά για να μην καταρρεύσει με αποτέλεσμα σήμερα να ελέγχει το 75% των συνολικών ιαπωνικών ETFs.

Πηγή: http://www.parapolitika.gr/article/to-megalo-pechnidi-prin-apo-to-epomeno-krach

ΑΦΗΣΤΕ ΜΙΑ ΑΠΑΝΤΗΣΗ

Please enter your comment!
Please enter your name here

Αυτός ο ιστότοπος χρησιμοποιεί το Akismet για να μειώσει τα ανεπιθύμητα σχόλια. Μάθετε πώς υφίστανται επεξεργασία τα δεδομένα των σχολίων σας.

Most Popular

ΔΝΤ: Στο 5,7% η ανάκαμψη της Ελλάδας το 2021 – Βιώσιμο το χρέος

Ύφεση της ελληνικής οικονομίας κατά 9,5% το 2020, καθώς και ανάκαμψη κατά 5,7% το 2021 προβλέπει η έκθεση του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου (ΔΝΤ), στο...

Το Eurogroup ενέκρινε την εκταμίευση των 767 εκατ. ευρώ

Την εκταμίευση των 767 εκατομμυρίων ευρώ, στο πλαίσιο του τέταρτου πακέτου μέτρων ελάφρυνσης του ελληνικού χρέους, ανακοίνωσε το Eurogroup. Σε σχετική του ανακοίωση, το υπουργείο...

Το Eurogroup ενέκρινε την εκταμίευση των 767 εκατ. ευρώ

Την εκταμίευση των 767 εκατομμυρίων ευρώ, στο πλαίσιο του τέταρτου πακέτου μέτρων ελάφρυνσης του ελληνικού χρέους, ανακοίνωσε το Eurogroup. Σε σχετική του ανακοίωση, το υπουργείο...

Μέρκελ: Δεν υπάρχει η επιθυμητή πρόοδος στις σχέσεις Ε.Ε. – Τουρκίας

Την έλλειψη προόδου στα ζητήματα που απασχολούν τις σχέσεις Ευρωπαϊκής Ενωσης – Τουρκίας, ενόψει και της Συνόδου Κορυφής του Δεκεμβρίου, επεσήμανε σε δηλώσεις της...

Recent Comments

Σάκης Καραμαλίκης on Η λύση για τη Μακεδονία
Μαρία Καραγιαννοπουλου on Καταρρίπτεται ο μύθος της Χορτοφαγίας!
ΠΑΝΑΓΙΩΤΗΣ ΣΠΙΝΟΥΛΑΣ on OPEN LETTER TO Mr. GEORGE LOGOTHETIS ..!!!
ΠΑΝΑΓΙΩΤΗΣ ΣΠΙΝΟΥΛΑΣ on OPEN LETTER TO Mr. GEORGE LOGOTHETIS ..!!!